“紙白酒”就是所謂的白酒證券化，也就是把白酒商品當做股票去買賣，投資者既可以進行虛擬的交易，也可以要求實物交割。
2009年10月，瀘州老窖與民生銀行一起推出了“國窖1573高端定制白酒收益選擇權(quán)理財產(chǎn)品項目”，成為國內(nèi)首款以定制級白酒為收益選擇權(quán)的理財產(chǎn)品，這款非保本浮動收益的理財產(chǎn)品，推出即火爆，在10月15日的12小時內(nèi)，就將兩億募資預約完畢。
在隨后的幾年中，“紙白酒”作為一種新的白酒理財方式出現(xiàn)。從中國首款白酒理財產(chǎn)品“瘋”賣，到現(xiàn)在“國窖1573大壇定制原酒”凈值遭遇腰斬，僅4年時間，白酒金融理財產(chǎn)品遭遇了冰火兩重天。
受塑化劑風波和限制“三公消費”政策的影響，日前高端白酒價格持續(xù)下跌。在終端市場高端上，茅臺1100元到1200元產(chǎn)品大多茅臺銷售點的銷售價格已經(jīng)在850元以下，甚至已經(jīng)“破八”。五糧液出現(xiàn)價格倒掛，有經(jīng)銷商賣一瓶虧200元，甚至出現(xiàn)五糧液專賣店關閉的現(xiàn)象。
高端白酒現(xiàn)貨市場的慘淡已經(jīng)傳導至白酒金融理財產(chǎn)品上，目前大多數(shù)產(chǎn)品凈值暴跌近50%。白酒理財產(chǎn)品或是“紙白酒”，僅僅是投資的渠道嘗試，但目前在現(xiàn)貨市場高端白酒量價持續(xù)走低的情況下，過度地披著的金融外衣的白酒，或?qū)⒈淮疗?，保底回購成救命稻草?/p>
目前有些白酒理財產(chǎn)品價格已經(jīng)超跌，這類收藏酒品品質(zhì)較市場普通酒品高，而價格已經(jīng)低于市場同類普通酒品價格，形成價格倒掛，價值已經(jīng)顯現(xiàn)。但有人仍看好“紙白酒”，認為“紙白酒”直接打通酒企和經(jīng)銷商之間的渠道，讓經(jīng)銷商通過交易中心直接提貨，部分價格超跌的酒品價值將被經(jīng)銷商重新挖掘。
正是廠家參與制定了保底回購機制，使2012年發(fā)行的“景芝·國標芝香”至今沒有破發(fā)?；刭彊C制有助于引導發(fā)行方和承銷商對酒品進行合理定價，完善定價機制，對白酒理財產(chǎn)品價格起到托底作用。
白酒之所以能成為投資品，是因為酒的“增值”功能，而這需要白酒企業(yè)的配合，控制收藏級白酒的產(chǎn)量和出廠價格。“產(chǎn)品的稀缺性只有通過交易平臺和酒企的持續(xù)合作才能雙贏，否則雙輸?！钡壳皣鴥?nèi)對于白酒理財?shù)攘眍愅顿Y還缺乏相關的制度保障，因此這類產(chǎn)品所面臨的風險也更高，這是需要警惕的。
