我們說判斷白酒企業(yè)業(yè)績(jī)大面除了上市企業(yè)披露的財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)于依存經(jīng)銷商銷售的酒企，預(yù)收賬款的增減暗示著白酒企業(yè)的前景。若預(yù)收賬款大幅下降，則預(yù)示著經(jīng)銷商對(duì)下階段的銷售看淡。茅臺(tái)9月底預(yù)收賬款較年初下降62%，五糧液庫存仍是問題，市場(chǎng)價(jià)格跟出廠價(jià)倒掛，經(jīng)銷商抱怨連連。
事情總有兩方面，在學(xué)哲學(xué)時(shí)，一分為二的看法，讓我們對(duì)現(xiàn)在白酒行業(yè)進(jìn)行思考，對(duì)于酒企來說，處于低谷階段，迫切尋找新的突破口，一方面需要新的合作伙伴帶來資金和資源支持，另一方面，對(duì)產(chǎn)品重新定位與創(chuàng)新，轉(zhuǎn)變營(yíng)銷方式使企業(yè)回歸到長(zhǎng)期的、健康的中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)市場(chǎng)。而對(duì)于其他投資集團(tuán)來說，行業(yè)不好的時(shí)期是兼并重組的好時(shí)機(jī)，價(jià)格偏低的情況下可以更好地布局，收購或增持白酒企業(yè)股票并參與管理使白酒企業(yè)估值重新回到基本面上，是個(gè)抄底的好機(jī)會(huì)。
于是出現(xiàn)了，娃哈哈投資150億元入駐仁懷市白酒工業(yè)園，與茅臺(tái)鎮(zhèn)金醬酒業(yè)共同開發(fā)銷售“領(lǐng)醬國(guó)酒”，針對(duì)“領(lǐng)醬國(guó)酒”的市場(chǎng)定位，價(jià)格在400元左右，屬中端白酒型，并突出以茅臺(tái)鎮(zhèn)為原產(chǎn)地的高品質(zhì)高性價(jià)比的醬香型白酒。行業(yè)人士對(duì)于宗慶后第二次投資白酒普遍認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)的白酒行業(yè)進(jìn)入發(fā)展低谷，比較困難，而中國(guó)又有著悠久的酒文化，行業(yè)的振興與傳承需要有實(shí)力的企業(yè)加入。娃哈哈現(xiàn)在介入是很聰明的，如果換做前兩年，收購?fù)粋€(gè)酒廠的價(jià)格是現(xiàn)在的4到5倍，行業(yè)不好的時(shí)候是兼并重組的好時(shí)機(jī)。而仁懷市當(dāng)?shù)卣蚕Ｍ苡幸患矣袑?shí)力的企業(yè)整合本土資源，再培養(yǎng)一個(gè)全國(guó)知名的醬香酒品牌，帶動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展，因此娃哈哈集團(tuán)選擇在這個(gè)時(shí)機(jī)進(jìn)入白酒行業(yè)。
如果說中國(guó)飲料行業(yè)巨多元化投資白酒行業(yè)，可以利用現(xiàn)有的飲品銷售渠道外，還會(huì)尋找專銷酒品的大型經(jīng)銷商共同開辟市場(chǎng)。其他資本，如聯(lián)想就先后收購了瀘州老窖旗下武陵酒、板城燒鍋、孔府家等多家白酒企業(yè)。維維股份宣布購買貴州省貴州醇酒業(yè)有限公司。然而，現(xiàn)實(shí)情況是，2013年板城燒鍋、文王酒的銷售及市場(chǎng)占有率均呈下滑態(tài)勢(shì)，給聯(lián)想整合白酒大業(yè)信心帶來一點(diǎn)陰影。無獨(dú)有偶，維維股份銷售業(yè)績(jī)也同樣受到拖累，應(yīng)收賬款大幅增加。
白酒業(yè)資深人士表示，雖然進(jìn)入資本較低，但在品牌、渠道方面均難以與一二線白酒企業(yè)相比，所以后期發(fā)展壓力較大。白酒目前仍處于低谷階段，高端白酒長(zhǎng)期來看，需要有足夠的商務(wù)和個(gè)人消費(fèi)來替代公務(wù)消費(fèi)的缺失，這些需要消費(fèi)習(xí)慣的改變和新的消費(fèi)渠道的培育。
白酒行業(yè)已過了高速發(fā)展期，再優(yōu)秀的企業(yè)也無法逃離行業(yè)下行周期的大趨勢(shì)。但當(dāng)泡沫去除后，價(jià)格回到理性，企業(yè)迎來健康的長(zhǎng)期發(fā)展，只是不會(huì)像以前那般高速發(fā)展。證券分析師表示高端白酒行業(yè)是少見的現(xiàn)金流充裕的行業(yè)，且擁有高利潤(rùn)率、品牌壁壘和渠道掌控能力。雖然高端白酒行業(yè)受到公務(wù)消費(fèi)縮減的沖擊，但并不會(huì)因此而一蹶不振，該行業(yè)仍能保持較為充裕的現(xiàn)金流。高端白酒目前已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值低估的區(qū)間。
